La fondation espagnole de recherche Funcas prévoit, selon ses prévisions actualisées du 15 octobre 2026 un net ralentissement de l’activité économique à partir de 2027. Pour 2026, l’institut confirme une croissance réelle d’environ 2,5 % ; pour 2027, il table sur environ 1,8 %. Funcas prévoit également une inflation moyenne d’environ 3,7 % en 2026 et de 3,1 % en 2027. Selon l’institut, il en résulte une combinaison défavorable de ralentissement de la croissance et d’ inflation, qui réduit le pouvoir d’achat des ménages et freine la demande intérieure .
Les analystes avancent trois principaux facteurs : premièrement, la persistance des pressions extérieures sur les prix, notamment par le biais des importations d’énergie ; deuxièmement, la hausse des taux d’intérêt dans la zone euro, qui pèse sur le financement et l’investissement ; troisièmement, l’affaiblissement progressif de la dynamique intérieure, car le rapport entre salaires et prix est moins favorable et la création d’emplois ralentit. Selon Funcas, les pressions sur les prix ne sont pas uniquement importées : une composante inflationniste intérieure maintiendrait l’inflation au-dessus de la tendance d’avant la crise et nuirait à la compétitivité.
Les données officielles récentes confortent cette analyse. L’Institut national de la statistique INE a fait état, pour septembre 2026, d’un indice des prix à la consommation en hausse sur un an. L’inflation reste ainsi à un niveau qui continue de peser sur les salaires réels et la consommation. Cette évolution est particulièrement importante au regard des prévisions, car elle marque l’entrée dans l’année 2027 à partir d’un niveau déjà élevé.
Les Banque d’Espagne voit dans les derniers rapports des risques accrus pour la stabilité des prix et évoque de possibles effets de second tour. Cela rejoint l’avertissement de Funcas : sans gains de productivité supplémentaires et sans ajustement soigneux des politiques budgétaire et du marché du travail, les perspectives de croissance à moyen terme pourraient se dégrader. Les mesures concrètes à prendre restent controversées sur le plan politique ; les annonces correspondantes et leurs effets doivent être considérés comme des prévisions et examinés séparément.
À l’échelle européenne, l’Espagne reste certes une économie dynamique en 2026, selon diverses analyses internationales. Toutefois, la trajectoire décrite par Funcas laisse penser que l’écart conjoncturel se réduira en 2027 si l’inflation ne recule que lentement. Pour les entreprises, cela signifie des marges plus étroites et une sélection qui se poursuit selon la productivité et la structure des coûts ; pour les ménages, la priorité est la stabilisation des revenus réels.
Rédacteur : Daniel Mayer (Article réalisé avec l’aide de l’IA).